张国云
多少回，记忆的时光一直在湿润的岁月里流淌。多少回，曾经刻骨铭心的事情，始终婉约在斑驳的流年里。
这是一个关于投融资的故事。
有人说，一个国家经济能否长期增长取决于三大因素：物质资本的积累，就是投资；人力资本的积累，就是教育；还有就是技术进步。
作为影响经济增长的重要因素，投融资的关键作用，无疑是应对外部环境变化、保持经济平稳发展的压舱石。面对时下经济下行压力加大，可否这么说，投融资稳， 经济就稳；投融资活，经济就活。
记得2018年10月10日，习近平总书记在主持召开中央财经委员会第三次会议时，特别强调要针对关键领域和薄弱环节，推动建设若干重点工程。这个重点工程是什么？ 说白了，就是我们靠什么样的投融资落地生根。
这一年来我们都在努力奔跑， 我们都是追梦人。这一年有机遇也有挑战，我们一起拼搏、一起奋斗。也让我们清醒起来，我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、体制性、周期性问题相互交织， “三期叠加”影响持续深化，经济下行压力加大。
正如前不久召开的中央经济工作会议明确，2020年经济工作的基调就是“全面做好‘六稳’工作”。自2018年7月面对新问题新挑战首次提出“六稳”，到2018年底要求进一步“六稳”，再到这次会议，“六稳”已经成为2018年下半年至今，并将延续至2020年的我国宏观调控一以贯之的重点。
“任尔风急浪高，我自安如磐石”，针对关键领域和薄弱环节， 推动建设若干重点工程，是推动经济稳定增长的重要支撑，也是推动高质量发展的重要抓手。中央提出把稳投资作为推动经济稳定增长的重要举措之一，强调既不过度依赖投资，也不能不要投资，着力聚焦补短板扩大有效投资。
近年来的中美经贸摩擦，蓦然让我们想到在历史旷野中，有这样一个从未消失的群体。他们辗转流离，漂泊天涯，像被一根无形的丝线牵引一样，始终在路上，在寻找。
这，便是游子。此刻，当我翻开岁月的卷册时，恰好与他们不期而遇。“谁言寸草心，报得三春晖。”这是唐朝诗人孟郊《游子吟》中的名句，千百年来为无数海内外游子所传唱。不久前，浙江德清举办了第十届游子文化节。当然，我心里也犯嘀咕—这个时期，搞这种活动能奏效吗？
作为孟郊故里的德清，自首次提出“游子文化”的概念以来来自国内的众多专家学者、知名作家、艺术家，聚集德清，一致认为游子文化应该成为中华民族优秀传统文化的一份珍贵遗产。此后的游子文化节，“孟郊奖”全球华语散文大赛、赵孟頫书画节“ 同一首诗” 全国书法名家邀请展、民间艺术大巡游、“ 游子情” 江南龙风筝（国际）邀请赛，文化味不断加码，包括一些文化名流纷纷参与到游子文化论坛等，在国内外引起巨大反响。
文化搭台，经济唱戏。多年来，来自全国乃至全球的游子到故乡共话友谊、共叙乡愁，更带来了众多的高端要素，衍生出了特色的“游子经济”，一大批项目签约落地、开工竣工，文化与经济在德清实现了良性互动，成功获批全国县域唯一的国家新一代人工智能创新发展试验区。
不过，在当前固定资产投资普遍放缓时，我更关注的是这里究竟有多少有效投资？不待这次文化节落幕，我即进行了查证，令人惊叹不已的是，本届游子文化节共对45 个项目进行现场签约，总投资609亿元……
同时，我还遇见一群远行的游子，他们生在西安长在西安，对家乡有着深厚的感情，却因为之前的西安发展缓慢，机会不如国内北上广等大都市，所以纷纷另择他乡就业创业。
武先生的祖籍在北京，当年父母为了支援大西北来到了西安。他走到哪里都说，自己是土生土长的西安人。1987年从西安交通大学毕业后，他只身南下深圳开始在金融行业闯荡。在外创业的他，凭借自身过硬的专业本领和西商吃苦耐劳的精神，将自己的企业越做越大， 深圳、香港、伦敦等国际知名城市都有武先生的企业。
以往过年回家的感受都是很平淡的，这年父母亲说西安变化可大了，人家都来西安过年，你也回来看看。他毅然决然同意了。那晚， 在他走在回酒店的路上，还发生了这么一个小插曲。在拐弯过马路的时候，突然间红灯亮了，这时候进退两难的武先生正准备退回去，没想到还没开到跟前的车已经开始减速，并且停了下来，示意让行人先走。这让他很感动。
武先生虽然生活和工作在外已经30年，现在的他对西安的发展充满了信心，决定要回西安投资，开展大规模的商业资本联合。他也想告诉那些和他一样在外发展的游子们，不用纠结了，不妨回来看看， 说不定也就任性得不想走了……
此外，“2019年中国汽车市场销量持续下滑，但我们还是加大在华投资，为什么？”在中国已经生活两年多的秋山佳信盯着我们，自问自答道，“就是因为我们的产品既能契合中国小型轻量、节能环保的需求，又能兼顾运动性能提升。”
秋山佳信早已把中国作为他的故乡，目前他已成为全球自动变速器主要生产商日本加特可（广州） 自动变速箱有限公司总经理。他介绍，加特可2007年落户广州，十几年来经过几次“扩容”，年产量已经达到120万台，“现在不是愁订单，而是超负荷运行”。
加特可（广州）公司副总经理黄光继告诉媒体记者，公司把日本最先进的技术拿到中国，设立品质技术研发中心。“这个研发中心200多人，98%以上是中国员工。现在公司是日本、中国联动创新， 从中国研发设计的产品流向世界各地。”
就在2019年11月，加特可还在江苏张家港独资设立中国区第二家生产基地正式投产运营，年产能预计48万台……
唐代大诗人孟郊的这首《游子吟》，已为无数海内外游子所传唱，凝聚了无数中华儿女的心，也衍生了巨大的“游子经济”效应！ 我在这里，之所以要唠叨着“慈母手中线，游子身上衣”，就是想以此提醒人们，在经济下行压力加大时，可否西方不亮东方亮，切忌在一棵树上吊死。
说到这里，人们会发现，抓投资就是抓后劲，就是抓未来的经济增长。在当前中国经济面临复杂多变风险挑战的背景下，对于有效投资应当从新的角度予以审视。尤其是扩大有效投资与促消费、与制造过剩产能、与加重政府债务的关系必须处理好。从游子参与招商引资引智的活动，或许可以读出答案。
扩大有效投资与促消费矛盾吗？内需已成为拉动中国经济增长的主要引擎。以消费升级带动中国经济的转型升级，这样的场景正在到来。一段时间以来，对待投资有一种争论：焦点集中在政府稳增长、扩大总需求的措施到底是该以消费为主，还是应该侧重投资？
实际上，两者之间并不矛盾。著名经济学家林毅夫这样解释：消费是经济发展的目标，但要使消费实现持续增长，拉动经济增长的群体收入就要不断增长。要实现收入持续增长，必须提高劳动生产率水平，或者是降低交易费用，这两者都是需要投资的。在这种情况下， 政府扩张需求的措施中还是要以投资为主——当然，这个投资必须是能提高劳动生产率水平，或者是能降低交易费用的投资。
扩大有效投资会制造过剩产能吗？去产能是供给侧结构性改革的主要任务之一。国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见，曾总结了产能过剩的原因，如盲目投资、产业集中度低、要素价格扭曲等。所以，在供给侧结构性改革深化的背景下，如何看待扩投资和去产能？扩投资是要重回“投资刺激”老路吗？
真正要去的不是过剩产能， 而是落后产能。“一个行业里面， 所有产能排列在一起靠下的那部分，在总体有过剩特征的情况下要去，在实际竞争中间落后的没有过剩特征的，要有升级换代的更好的产能去替代。”显然，如果在产业升级、技术方面加强投资“补短板”，这样的投资不仅不会造成产能过剩，而且在国内形成有效的生产能力以后，还可以增加出口。
扩大有效投资会加重政府债务吗？要投资，首先碰到“钱从哪里来” 的问题。当前，民间投资活力有待提高。一个突出表现是，许多符合有效投资要求的项目并不能成为热点。比如，停车位的稀缺已成为许多城市的通病。于是，投资领域需要创新发展。在此背景下，需要寻找一种更好的机制，使得政府必须在一些特定的领域、特定的事项上（比如维护社会公平正义、扶持弱势群体、支持某些战略性新兴产业加快发展等），发挥政府与民间投资“四两拨千斤”的作用。
随着这些问题解决，大敌当前，下一步就是我们如何做好扩大有效的投融资。实话实说，时下从中央到地方，在深入推进改革开放的大背景下，得有一揽子硬招与实招：
—— 稳投资， 是投融资的基础，也是稳内需、稳经济的扛鼎之举。内需提供中国经济强大支撑力，而投资正是内需的重要一翼。新的一年，稳投资肯定是要精准发力补短板、惠民生、增后劲，实打实地实现“有效投资”。加快地方政府债券发行力度，落实专项债新规，完善项目资本金制度，加快推进基础设施和基本公共服务领域重大项目……
如2019年12月的第一天，西安72个稳投资重大项目集中开工，总投资额达到786亿元；在武汉，前10 个月市级重大项目完成投资2563亿元，提前两个月超额完成2019年重大项目投资目标。其他省市也纷纷按下重大项目投资的“快进键”。
全国来看，2019年前三季度， 全国固定资产投资增长5.4%，投资增速总体平稳。投资结构也继续优化，第三产业投资增长7.2%， 高技术产业投资、社会领域投资增长速度在13%或以上，实现较快增长。 那么，2020年需要什么样的投融资，有一点必须明了，就是要引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域。
—— 稳外资， 涉及投融资的“引进来”与“走出去”，同样具有不言而喻的重要意义。改革开放40多年来，外资已经成为我国经济的一个重要组成部分，外资企业在进出口、工业产值、税收、就业方面分别贡献了全国总量的约50%、25%、20%和10%。
特别是2019年以来，外商投资法和优化营商环境条例出台，新设6个自由贸易试验区，新版的负面清单越缩越短。一系列扩大开放的举措，增强了外资企业深耕中国市场的意愿和信心。
从建厂动工到首批整车进入门店，从一片空地到具备制造能力的工厂，只用了10个月的时间，特斯拉在中国上海创下全世界最快整车厂建厂纪录。“上海速度”让特斯拉全球副总裁陶琳惊叹，她欣喜地发现，伴随中国营商环境的持续改善，“上海速度”正变成中国普遍速度。
2019年前10个月，我国新设立外商投资企业33407家，实际使用外资7524.1亿元，同比增长6.6%。联合国贸易和发展会议最近一期《全球投资趋势监测报告》显示，这年上半年，中国吸引外资730亿美元，继续保持全球第二大外资流入国和外资流入最多的发展中经济体地位。
新的一年必须借此机会，乘势而上，稳外资大有可为，“要降低关税总水平”，“要缩减外商投资负面清单”。开放实质性提速，不仅是贸易战的压力，更重要的是现在开放对改善国内供给确实有帮助， 更有利于“集中精力办好自己的事”。
—— 稳金融， 当然是做好投融资工作的根本保证，其要义在于防范化解金融风险，同时加强金融服务实体经济能力。这就是我们一直强调的“金融活，经济活；金融稳，经济稳”。
防范化解重大风险，是决胜全面建成小康社会三大攻坚战的关键任务，防范化解金融风险是其中的重点。2019年以来，防风险取得积极成效：有效稳住了宏观杠杆率； 平稳有序处置高风险机构；大力整顿金融秩序；应对金融市场波动风险；补齐监管制度短板。总体看， 经过一年多的集中整治，我国金融风险逐渐转向高位缓释，守住了不发生系统性金融风险的底线。
在金融支持实体经济方面， 金融系统流动性向实体经济传导渠道更畅通，资金供需关系更合理。2019年前三季度金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加了13.9万亿元，比上年同期多增1.1万亿元。三季度社会融资规模等多项金融数据整体向好，正是实体经济存在较强的资金需求和金融体系服务实体经济能力加强共同作用的结果。
新的一年就是要继续实施积极的财政政策，推进稳健的货币政策，不断“降低社会融资成本”， 不断“增加制造业中长期融资”。中长期融资靠什么？肯定不是银行贷款，更多的要靠股权投资，PE/ VC以后恐怕要多关注一些制造业， 别只盯着互联网看，新经济不只是互联网。
——稳预期，就是通过稳住投融资预期，来稳人心。这里稳预期的治本之策，在于坚定推进高质量发展， 深化改革开放。2018年以来，总体平稳、稳中有进的经济形势，更大规模减税降费，更优的营商环境，更公平的竞争环境，更开放的市场，这些都为企业注入了发展的信心。
世界银行最新全球营商环境报告显示，继上年一次性跃升32位后，2019年中国营商环境全球排名再次提升15名至第31位。中国营商环境的持续改善获得国际组织和跨国公司由衷点赞。
据全国工商联调查显示，对当地经济前景的信心、本企业盈利前景的信心较高的企业占全部调查企业的比例均超过50%。税务部门调查数据显示，92.2%的纳税人认为减税降费提振了市场主体信心。外商投资法和优化营商环境条例于2020 年1月1日起实施，增强了外资企业投资中国的信心。“我对中国近年来推进的包括减税、外资开放等深化改革的举措以及优化营商环境的努力表示乐观，会继续关注这些举措的执行落地。”美中贸易全国委员会副会长彭捷宁曾这样点评说。
由此可见，一旦投融资稳下来， 就业问题、外贸问题都将迎刃而解。这里我非常赞同经济学人管清友的观点，这个时候我们人人都有可能成为新一年的最佳投融资者——
好的投资者，就是要抱紧核心资产， 不要再试图做趋势投机，烂资产涨了也会更狠地跌回来，好资产跌了也会更狠地涨回来，所以好资产千万别离手，烂资产千万别过手。
好的企业家，就是在经济收缩周期，千万别做超过自己能力的事，很容易资金链断裂。回归本源，老老实实做主业，搞好制度建设和技术研发。如果主业确实不行了，也别强行扩张、转型，尤其不能过度加杠杆。
好的创业者，就是放下对流量、模式、估值这些新元素的狂热，扎实做好产品，积累用户，有些事情是绕不过去的，并不是每一个公司都可以上市。
好的高净值人群，就是充分利用自己的资产优势，去持有或布局一些有门槛的核心资产，以资金换资源。
好的新中产者，就是有一定资金但接触不到头部的好资产，保障资金安全是第一要务，放低收益预期，千万别乱投，尤其是看不懂的理财产品。
好的工薪阶层，就是不能只埋头苦干，要多抬头看看天，产业大分化时代，要选好赛道，否则事倍功半。
一个经济体，发展动力足不足、潜力大不大、活力强不强、魅力够不够，观察角度有多个。无疑，投融资是一扇最直观的窗口， 而“游子文化”已经成为感恩社会、报效故乡、沟通海外华人的一个文化品牌，吸引众多海外游子回故乡体验亲情、投资创业，并逐渐衍生出巨大的“游子经济”效应。
最后，必须提醒的是，新的一年“稳”的同时，更在于“进”。不搞“大水漫灌”，那就得追求“精准滴灌”，在关键领域和薄弱环节进行高质量投融资，兴产业、安民生，或许更能暖民心。
中国经济是一片大海，而不是一个小池塘，经历了无数次狂风骤雨，大海依旧在那儿。看来稳住投融资预期，扩大有效投融资，才能既稳当下，亦启未来，它是真正推动中国经济增长的命门。
当下问计于投，问需于融。不是吗？
作者为浙江省发改委副巡视员